Maailman on vältettävä pirstoutumista
Maailmantaloudelle on nyt erityisen haastavaa aikaa, ja näkymien odotetaan heikkenevän vuonna 2023.
Maailmantaloutta hidastaa kolme voimakasta voimaa: Venäjän ja Ukrainan välinen konflikti, tarve kiristää rahapolitiikkaa elinkustannuskriisin ja jatkuvien ja laajenevien inflaatiopaineiden keskellä sekä Kiinan talouden hidastuminen.
Kansainvälisen valuuttarahaston lokakuun vuosikokouksissa ennustimme globaalin kasvun hidastuvan viime vuoden 6,0 prosentista tänä vuonna 3,2 prosenttiin.Ja vuodelle 2023 laskimme ennustettamme 2,7 prosenttiin - 0,2 prosenttiyksikköä pienempi kuin muutama kuukausi aiemmin heinäkuussa.
Odotamme maailmanlaajuisen taantuman olevan laaja-alaista, ja maiden osuus maailmantaloudesta supistuu tänä tai ensi vuonna kolmanneksen.Kolme suurinta taloutta: Yhdysvallat, Kiina ja euroalue jatkavat pysähdystä.
On yksi neljästä todennäköisyys, että maailmantalouden kasvu laskee ensi vuonna alle 2 prosentin, mikä on historiallisen alhainen.Lyhyesti sanottuna pahin on vielä edessä, ja joidenkin suurten talouksien, kuten Saksan, odotetaan joutuvan taantumaan ensi vuonna.
Katsotaanpa maailman suurimpia talouksia:
Yhdysvalloissa kiristyvien raha- ja rahoitusehtojen seurauksena kasvu voi olla noin 1 prosentti vuonna 2023.
Kiinassa olemme laskeneet ensi vuoden kasvuennustetta 4,4 prosenttiin kiinteistösektorin heikkenemisen ja globaalin kysynnän heikkenemisen vuoksi.
Euroalueella Venäjän ja Ukrainan välisen konfliktin aiheuttama energiakriisi tekee raskaan veronsa, mikä laskee kasvuennusteemme vuodelle 2023 0,5 prosenttiin.
Lähes kaikkialla nopeasti nousevat hinnat, erityisesti elintarvikkeiden ja energian hinnat, aiheuttavat vakavia vaikeuksia haavoittuvassa asemassa oleville kotitalouksille.
Hidastumisesta huolimatta inflaatiopaineet ovat osoittautumassa ennakoitua laajemmiksi ja pysyvämmiksi.Maailmanlaajuisen inflaation odotetaan nyt saavuttavan huippunsa 9,5 prosenttiin vuonna 2022 ja hidastuvan 4,1 prosenttiin vuoteen 2024 mennessä. Inflaatio laajenee myös ruoan ja energian ulkopuolelle.
Näkymät voivat huonontua entisestään, ja poliittiset kompromissit ovat tulleet erittäin haastaviksi.Tässä on neljä keskeistä riskiä:
Raha-, finanssi- tai rahoituspolitiikan virheellisen kalibroinnin riski on kasvanut jyrkästi suuren epävarmuuden aikana.
Rahoitusmarkkinoiden myllerrys voi saada maailmanlaajuisen rahoitustilanteen heikkenemään ja Yhdysvaltain dollarin vahvistumaan entisestään.
Inflaatio voi jälleen osoittautua sitkeämmäksi, varsinkin jos työmarkkinat pysyvät erittäin kireinä.
Lopuksi vihollisuudet Ukrainassa raivoavat edelleen.Entinen eskaloituminen pahentaisi energia- ja elintarviketurvakriisiä.
Kasvavat hintapaineet ovat edelleen välittömin uhka nykyiselle ja tulevalle hyvinvoinnille, koska ne supistavat reaalituloja ja heikentävät makrotaloudellista vakautta.Keskuspankit keskittyvät nyt hintavakauden palauttamiseen, ja kiristysvauhti on kiihtynyt voimakkaasti.
Rahoituspolitiikalla olisi tarvittaessa varmistettava, että markkinat pysyvät vakaina.Keskuspankkien eri puolilla maailmaa on kuitenkin pysyttävä vakaana, ja rahapolitiikan on keskityttävä tiukasti inflaation hillitsemiseen.
Myös Yhdysvaltain dollarin vahvuus on suuri haaste.Dollari on nyt vahvimmillaan sitten 2000-luvun alun.Toistaiseksi nousu näyttää olevan enimmäkseen perusvoimien, kuten Yhdysvaltojen rahapolitiikan kiristymisen ja energiakriisin, taustalla.
Asianmukainen vastaus on kalibroida rahapolitiikkaa hintavakauden ylläpitämiseksi, samalla kun valuuttakurssien annetaan sopeutua ja säilyttää arvokkaita valuuttavarantoja, kun rahoitusolosuhteet todella huononevat.
Kun maailmantalous on matkalla myrskyisille vesille, nyt on nousevien markkinoiden päättäjien aika purkaa luukut.
Energia hallitsee Euroopan näkymiä
Ensi vuoden näkymät näyttävät aika synkiltä.Näemme euroalueen BKT:n supistuvan 0,1 prosenttia vuonna 2023, mikä on hieman konsensuksen alapuolella.
Kuitenkin onnistunut energian kysynnän lasku – kausiluonteisesti lämpimän sään myötä – ja kaasun varastointitasot lähes 100 prosentin kapasiteetilla vähentävät kovan energian säännöstelyn riskiä tänä talvena.
Vuoden puoliväliin mennessä tilanteen pitäisi parantua, kun inflaation lasku mahdollistaa reaalitulojen nousun ja teollisuuden elpymisen.Mutta koska venäläistä putkikaasua ei juurikaan virtaa Eurooppaan ensi vuonna, maanosan on korvattava kaikki menetetyt energiavarat.
Joten vuoden 2023 makrotarina on pitkälti energian sanelema.Ydin- ja vesivoiman tuotannon parantuminen yhdistettynä pysyvään energiansäästöön ja polttoaineen korvaamiseen kaasusta tarkoittaa, että Eurooppa voisi luopua venäläisestä kaasusta kärsimättä syvästä talouskriisistä.
Odotamme inflaation hidastuvan vuonna 2023, vaikka tänä vuonna pitkittynyt korkeiden hintojen kausi lisää riskiä inflaation noususta.
Ja kun Venäjän kaasun tuonti on lähes loppumassa, Euroopan pyrkimykset täydentää varastoja voivat nostaa kaasun hintoja vuonna 2023.
Perusinflaatio näyttää vähemmän suotuisalta kuin pääinflaatio, ja odotamme sen olevan jälleen korkea vuonna 2023, keskimäärin 3,7 prosenttia.Tavaroista tuleva voimakas inflaatiota hidastava trendi ja paljon tahmeampi palveluhintojen dynamiikka muokkaavat perusinflaation käyttäytymistä.
Muiden kuin energiatuotteiden inflaatio on nyt korkea kysynnän muutoksen, jatkuvien tarjontaongelmien ja energiakustannusten siirtymisen vuoksi.
Hyödykkeiden maailmanlaajuisten hintojen lasku, toimitusketjun jännitteiden helpottaminen ja varastojen korkea tilaussuhde viittaavat kuitenkin siihen, että käänne on välitön.
Palvelut edustavat kahta kolmasosaa ytimestä ja yli 40 prosenttia kokonaisinflaatiosta, joten todellinen inflaation taistelukenttä on vuonna 2023.
Postitusaika: 16.12.2022